предусмотренная проектом реализация на сторону имущества, созданного в ходе проекта.
Катастрофические условия:
стихийные бедствия, аварии и отказы оборудования;
существенные изменения экономической политики или законодательства;
негативные изменения рыночной конъюнктуры и прочее.
Как правило, точные сроки прекращения проекта в проектных материалах указать нельзя - они задаются ориентировочно и во многом экспертно, однако с учетом всех указанных факторов.
Методика оценки эффективности инвестиционных проектов, основанная на дисконтированных оценках, предполагает расчет следующих показателей:
чистая дисконтированная стоимость проекта (NPV);
внутренняя норма рентабельности (IRR);
дисконтированный срок окупаемости (PP);
индекс рентабельности инвестиций (PI).
Данные показатели используются:
для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить;
для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.
Метод чистого дисконтированного дохода (NPV-метод). В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании, - повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Чистая приведенная стоимость (Net Present Value) - это текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, рассчитанная с учетом дисконтирования <http://www.cfin.ru/encycl/discount.shtml>, за вычетом инвестиций. Чистая приведенная стоимость рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями, по следующей формуле:
, (1.3)
где CFi - чистый денежный поток,- ставка дисконтирования по проекту.
Термин «чистое» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется как алгебраическая сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков.
Понятие чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV) широко используется в инвестиционном анализе для оценки различных видов капиталовложений. Представленная выше формула верна только для простого случая структуры денежных потоков, когда все инвестиции приходятся на начало проекта. В более сложных случаях для анализа может потребоваться усложнить формулу, чтобы учесть распределение инвестиций во времени. Чаще всего, для этого инвестиции приводят к началу проекта аналогично доходам.
В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения.
Процедура метода.
. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного.
. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NPV.
. Производится принятие решения:
для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается;
для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.
Читайте также >>>
Планирование деятельности механообрабатывающего цеха на первый квартал 2013 г.
В современных экономических условиях предприятия Республики Беларусь всё
больше внимания уделяют планированию и организации производственного процесса.
Правильно выполненное планирование позволяет чётко определить цели предприятия
и выявить основные направления ...
Оценка и совершенствование экспортной деятельности предприятия на примере ОАО Концерн Аксион
Повсеместная интеграция капиталов на международном рынке, развитие
процессов глобализации, расширение сферы функционирования валютного рынка
создаёт широкие возможности для осуществления внешнеэкономической деятельности
(ВЭД), которая является одной из основных ...