LargeEconomic

в) определить ставку дисконтирования, отражающую доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования, используемую для приведения будущих потоков доходов к дате оценки;

г) осуществить процедуру приведения потока ожидаемых доходов в период прогнозирования, а также доходов после периода прогнозирования в стоимость на дату оценки. " (ФСО № 1).

Методы:

. Метод дисконтирования денежных потоков

. Метод капитализации

. Метод дисконтирования дивидендов

Определение рыночной стоимости затратным подходом

Оценщик принял решение отказаться от применения затратного подхода, так как для осуществления оценки данным подходом затруднительно достать всю необходимую информацию, а эмитент данной информации не предоставил.

Определение рыночной стоимости доходным подходом

Метод дисконтирования дивидендов

Для определения стоимости одной гипотетической привилегированной акции ОАО "Газпром нефть" методом дисконтирования дивидендов требуется выполнение следующих этапов:

. Определение денежного потока.

. Определение ставки дисконтирования

. Определения долгосрочных темпов роста

. Расчёт рыночной стоимости.

. Определение денежного потока.

Для привилегированной акции денежным потоком будут дивиденды, величина которых определяется на основании устава общества. В нашем случае денежным потоком является 15 % от Уставного капитала или 26 985 210 000 руб. Номинальная стоимость одной привилегированной акции составляют 0, 0016 руб. Дивиденды по 1 привилегированной акции составляют: 22,77 руб.

. Определение ставки дисконтирования.

В качестве ставки дисконтирования была использована среднерыночная доходность привилегированных акций.

Рыночная стоимость акций аналогов.

Рассчитаем среднерыночную стоимость привилегированных акций аналогов на начало конец периода:

руб.

руб.

Доходность была определена по следующей формуле:

рыночный стоимость акция ценовой

, где

-величина дивидендов;

- рост курсовой стоимости привилегированных акций;

- рыночная цена привилегированной акции на конец года;

- рыночная цена привилегированной акции на начало года.

Рассчитаем темп роста по дивидендам:

Читайте также >>>

Разработка сбытовой политики промышленного предприятия (на примере ЗАО Евро-Жилстрой)
В большинстве случаев то, что нам удобно производить и то, в чем нуждаются потребители данной продукции, не совпадают ни во времени, ни в пространстве. Поэтому, какими бы разнообразными потребительскими свойствами не обладал готовый продукт, на коммерческий успе ...

Разработка бизнес-плана санаторно-курортного комплекса
Актуальность исследования. Российская Федерация - социальное государство, политика которого направлена на создание условий, обеспечивающих достойную жизнь и свободное развитие человека, однако по некоторым прогнозам уже через 15 лет россиян может стать меньше на ...