Темпы инфляции измеряются с помощью индексов цен, характеризующих среднее изменение уровня цен за определенный период. Для этого используется следующая формула:
= SP1G1/S P0G1 Ip - индекс инфляции;
- цены анализируемого периода;- цены базового периода;- количество товаров, реализованных в анализируемом периоде.
Индекс инфляции предполагаем 1,12 по пессимистическому сценарию
Определим ставку дисконта методом кумулятивного построения по формуле
= Rf + S1 + S2 + … + Sn,
Где Rf - безрисковая ставка дохода,, S2, Sn - премии за дополнительные риски, связанные с инвестициями конкретной компании.
Занесем расчет в таблицу.
Таблица 11
Расчет ставки дисконта
|
Вид риска |
Величина премии, % |
|
Безрисковая ставка |
6 |
|
Качество управления |
2 |
|
Финансовая структура |
2 |
|
Размер предприятия |
1 |
|
Территориальная диверсификация |
1 |
|
Дивесифицированность клиентуры |
1 |
|
Уровень и прогнозируемость прибыли |
3 |
|
Прочие риски |
1 |
|
Итого, ставка дисконта |
17 |
Определение стоимости предприятия в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода.
Расчитаем конечную стоимость с помощью модели Гордона, по формуле
= ДП постпр. / (R - q),
Где q - долгосрочные темпы роста. Возьмем q = 2%, тогда
= 1941/ (17% - 2%) = 12940.
Продисконтируем денежные потоки в текущую стоимость, при помощи формулы:
Коэффициент текущей стоимости = 1/ (1+R) n,
где n - номер прогнозного года.
К1 = 1/ (1 + 17%) = 0,8547, К2 = 1/ (1 + 17%) 2 = 0,7305
К3 = 1/ (1 + 17%) 3 = 0,6211
К4 = 1/ (1 + 17%) 4 = 0,5336,Занесем результаты в таблицу.
Таблица 12
Текущая стоимость денежных потоков ЗАО Пик Регион
|
2010 |
2011 |
2012 | |
|
Денежный поток |
1546 |
1667 |
1798 |
|
Коэффициент текущей стоимости |
0,8547 |
0,7305 |
0,6211 |
|
Текущая стоимость денежных потоков |
1321 |
1218 |
1117 |
|
Сумма текущих стоимостей |
3656 |
Читайте также >>>
Расчет экономической эффективности внедрения новых технологических процессов
Становление
рыночной экономики в Республике Беларусь вносит существенное изменение в
механизм хозяйствования во всех сферах деятельности. На первый план выдвигаются
проблемы макроэкономической стабилизации и создание условий для возобновления
экономического рос ...
Расчет производственной программы автомобильного парка
Автомобильный
транспорт развивается количественно и качественно бурными темпами. В настоящее
время ежегодный прирост мирового парка автомобилей равен 10 - 12 млн. единиц, а
его численность - более 350 млн. единиц. Каждые четыре из пяти автомобилей
общего мирово ...