где n - момент шага.
Норма дисконта r может выбираться различной для разных шагов расчета. Это может быть целесообразно в случаях переменного по времени риска, переменной по времени структуры капитала. Различают следующие нормы дисконта:
) коммерческая, которая используется при оценке коммерческой эффективности проекта (она определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала);
) норма дисконта участника проекта, которая отражает эффективность участия в проекте предприятий и других участников (она выбирается самими участниками; при отсутствии предпочтений в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта);
) социальная норма дисконта, которая используется при расчетах социально-экономической эффективности и характеризует минимальные требования общества к эффективности проекта (она считается национальным параметром и должна устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством в увязке с прогнозами экономического и социального развития страны);
) бюджетная, которая используется при расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств (она устанавливается органами федерального или регионального значения, по заданию которых оценивается бюджетная эффективность проекта).
В нашем случае r - это стоимость капитала акционерного общества (ОАО «Завод «Молот»» имеет r = 20%); доход, который должны принести инвестиции для того, чтобы они себя оправдали с точки зрения инвестора. Стоимость капитала выражается в виде процентной ставки (или доли единицы) от суммы капитала, вложенного в какой-либо бизнес, которую следует заплатить инвестору в течение года за использование его капитала. Поэтому составляем таблицу 3.3, в которой приводим расчёты коэффициентов дисконтирования по каждому году.
Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет собой накопленный дисконтированный эффект (дисконтированное накопленное сальдо) за расчетный период:
,
где - величина денежного дохода в n-ом году.
И - величина начальных инвестиции.
Таблица 3.3 Коэффициент дисконтирования и дисконтированный денежный доход по каждому году
Показатель |
Значения по каждому году | |||
2014 |
2015 |
2016 |
2017 | |
| ||||
| ||||
|
Поэтому ЧДД = 275,6 + 320,5 + 305,0 + 386,2 - 936,6 = 350,7 тыс.грн.
Т.к. рассчитанная величина ЧДД больше нуля, то проект считается прибыльным.
Внутренняя норма дохода - значение ставки дисконта, при котором текущая стоимость оттоков денежных средств равна текущей стоимости притоков, образовавшиеся в результате реализации инновационного проекта.
Читайте также >>>
Оценка застроенного земельного участка с применением методов стандартных подходов
Недвижимость - основа и одно их важнейших условий
осуществления любой хозяйственно-экономической деятельности, в том числе
производственной. Недвижимость также является ценным экономическим благом,
способным к приращению собственной стоимости, что делает недвижи ...
Разработка бизнес-плана санаторно-курортного комплекса
Актуальность исследования. Российская Федерация - социальное государство,
политика которого направлена на создание условий, обеспечивающих достойную
жизнь и свободное развитие человека, однако по некоторым прогнозам уже через 15
лет россиян может стать меньше на ...